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文娱乐·招商宏观评5月进出口:汇率对出口增速有较大带动

2020-01-10 17:27:31
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文娱乐·招商宏观评5月进出口:汇率对出口增速有较大带动

文娱乐,据海关统计,今年前5个月,我国货物贸易进出口总值11.63万亿元人民币,比去年同期(下同)增长8.8%。其中,出口6.14万亿元,增长5.5%;进口5.49万亿元,增长12.6%;贸易顺差6498.1亿元,收窄31%。

5月份,我国进出口总值2.53万亿元,增长8.6%。其中,出口1.34万亿元,增长3.2%;进口1.19万亿元,增长15.6%;贸易顺差1565.1亿元,收窄43.1%。

出口维持高增速的真实原因是什么?招商证券指出,汇率对出口增速有较大带动,但这一因素在发生变化。虽然市场往往担心人民币走强对于出口竞争力的不利影响,但对短期而言,人民币汇率同比的强弱程度会对美元计价的出口价格和出口规模产生影响,人民币较强或者美元同比较弱,会对出口同比增速构成支撑。我们认为这个因素从2017年四季度开始对出口增速产生较为明显的带动,因为四季度出口交货值增速和出口数量指数较为平稳,今年3、4月出口交货值同比降至4%,工业品价格同比也逐渐回落,但出口增速却出现了进一步改善。展望未来,随着美元走强、人民币走弱,以及去年同期基数变化,汇率同比趋弱将拖累出口价格增速,预计未来出口增速将有所回落。

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